上市近70年来首亏，本田重构发展战略、重点看中国

自1957年上市后首次年度净亏损，推动本田加速重构企业发展战略。

在本田的全新战略中，多次重点提及中国市场。如何依托“中国资源”提振在华低迷表现，将是本田能否重回正轨的关键所在。

本田迎上市以来首次年度净亏损

5月14日，日本本田技研工业公司发布 2025 财年财报，该财年公司净亏损4239亿日元，是其 1957 年在东京证券交易所上市以来首次年度净亏损。

电动化战略推进受挫成为本田业绩亏损的首要原因。2025 财年，本田电动汽车业务相关损失高达1.58万亿日元。

为此，本田日前发布了四轮事业重构方案与未来整体事业战略布局。本田将通过优化成本体系、提高研发效能、将经营资源向核心区域集中倾斜等举措，持续扩充高吸引力产品矩阵，进一步增强市场综合竞争力。

未来，本田将围绕经营资源的战略性再分配、制造体制的彻底强化、外部资源的战略性活用三大核心展开工作。

首先，本田将根据市场需求调整动力总成产品矩阵，混动重回核心位置。本田表示开发和生产资源将重新调配至当前市场需求旺盛的混合动力车型上。

同时，本田将扩充北美、日本、印度以及中国等重点市场的产品阵容。

本田最终的目标是，在2029年3月财年实现营业利润恢复至超1.4 万亿日元的历史最高水平，并在2031年3月财年达成此前设定的投资资本回报率10%的目标。

依托“中国资源”重塑本田竞争力

值得注意的是，在本田的全新战略体系中，中国市场被重点提及。如何依托实力强劲的“中国资源”实现降本增效，跑出“中国速度”成为核心。这一举措也正是本田对在华表现每况愈下的回应，且“切中要害”。

2020 年巅峰时，本田在华年销162.9万辆。到了2025年，本田在中国市场销量仅剩64.5万辆，跌去98.4万辆。进入2026年，下滑幅度再次扩大，4月终端销量仅22595辆，1—4月累计销售145065辆。

燃油车式微是一方面，但本田在新能源领域“起大早、赶晚集”更令人唏嘘。i-MMD 等技术曾不断刷新本田的技术底色，但随着电动化技术、需求的演进，本田却逐步落入下风。2026年4月，中国新能源汽车零售渗透率历史性地突破了60%，达到61.4%。反观本田，东风本田S7和广汽本田P7两款纯电主打车型合计月销量不足千辆。

东风本田S7上市时30万元级别的售价曾让市场大呼“看不懂”。本次本田全新战略中，本田就明确提出要从根本上降低成本，这对于未来产品的售价下沉奠定了基础。

更值得关注的是，在新能源技术最成熟、创新最积极、需求最旺盛的中国市场，能否充分依托“中国资源”才是关键。举例来看，广汽丰田已彻底推行中国首席工程师制度，并将深化商品定义权，开发决策权将由日本移交至中国；大众用上小鹏的电子架构等等。如今，本田后知后觉，新战略中明确提出，在中国市场，将采用现地标准化零部件，并在新技术领域积极活用现地资源，同时将基于本土合作伙伴平台推出新能源产品，以具有绝对优势的中国速度，提升产品力和成本竞争力。

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